【燃料油&低硫燃料油】

　　新加坡市场高低硫燃料油裂解价差均小幅走低，但内盘低硫燃料油裂解价差趋稳，内外盘价差小幅走强。后市来看，OPEC+持续减产及需求旺季支撑下预计高硫燃料油裂解价差支撑仍在但估值偏高，低硫燃料油高供应压力下空配裂解价差策略可继续持有，汽油裂解价差的高弹性是策略的主要风险。

　　【沥青】

　　无配额炼厂生产沥青仍处亏损状态，利润对供应负反馈的支撑持续， 但需求始终未见实质性好转，炼厂及贸易商库存依旧高位盘桓。利空因素集中施压盘面，但考虑到炼厂减产行为，让利空间有限，短期预计跟随原油震荡。

　　【液化石油气】

　　国际市场震荡偏弱，CP有下调预期，国内炼厂价高位平稳为主。节后炼厂外放量低位运行和化工开工率上升的趋势下，市场短期内强外弱，月初到岸量偏高，后续有所下滑，进口成本下滑对市场压力较为有限。盘面在国产气坚挺之下底部支撑较强，季节性压力逐步兑现后，近期有望震荡转强。

　　【尿素】

　　尿素近期需求尚可，复合肥工厂处于生产高峰期，且南方水稻用肥阶段性推进；行业开工小幅下滑，企业累库较为困难，短期利好尿素行情。目前国内尿素市场供需两旺，且整体库存低位，部分生产企业甚至零库存，短期建议谨慎看多；中长期来看农业需求存在阶段性，且供应高位的压力持续存在，行情预计偏弱整理运行。

　　【甲醇】

　　上周甲醇盘面先涨后跌，周期内西北地区有大装置短停，产能利用率小幅走低，内地累库幅度较小；到港量大幅回升，港口预期累库；MTO利润持续大幅亏损，部分大型装置停车检修。低库存与下游负反馈博弈，价格震荡僵持，近期甲醇的高利润支撑开工率持续偏高，且进口回归，后续利空兑现，甲醇预计承压下行。

　　【聚丙烯&塑料】

　　聚乙烯方面，原油震荡整理对价格支撑有限，检修利好仍在释放，供应端压力不大，需求端由于原料价格较高挤压成品利润，整体订单相对不足，开工持续下滑，拿货积极性偏弱，多数观望为主，成交多为低价货源。聚丙烯方面，检修仍然集中，利好仍对聚丙烯价格有支撑。但下游目前成品库存累积，采购谨慎，短期需求仍偏弱，成为市场上行的主要阻力，聚丙烯主力合约上方遗留跳空缺口，价格偏弱整理。

　　【PVC&烧碱】

　　PVC 5月份检修损失量环比下滑，产量会有增加预期，新增投产方面，浙江镇洋目前仍在试车中，尚未量产。需求方面，硬制品受房地产新开工指数走低影响，需求表现低迷；外贸出口受印度大选及远期季风淡季来临影响，市场拿货谨慎。整体来看，宏观利多以及成本支撑与需求疲弱形成双向拉扯，价格整体延续低位整理格局。烧碱主力合约震荡整理，山东区域来看，供应收窄给区域内带来利好支撑，但影响力度相对有限，叠加下游仍显平稳，低浓度液碱趋弱运行；华东区域因5月份检修较为集中，下游走货紧俏下支撑当前低浓度售价。整体看价格有支撑，但驱动不足。

　　【PX&PTA&短纤】

　　PX开工回升，PTA则大幅降至70%，美汽油裂差走弱，短期供需及芳烃偏弱，价格弱势震荡；后市关注夏季海外辛烷值表现、PTA装置重启。终端订单走弱，PTA开工大幅下降，上周传聚酯降负消息，供需双减，驱动有限，价格跟随原料震荡为主；后市有需求季节性走弱及PTA装置重启预期，加工差承压。上周短纤产销短暂放量，价格跟随原料波动，加工差有所修复。下游需求有季节性回落预期，关注订单是否有超预期表现。

　　【乙二醇】

　　乙二醇回到4400以下运行。乙烯法装置维持低负荷，合成气法有少量检修，海外供应波动，下游聚酯季节性降负，短期驱动偏弱，价格僵持。中期关注低投产下，供需转好的可能。

　　【玻璃】

　　周末现货小幅上涨，沙河产销延续偏强态势，中下游提货积极性尚可。石家庄玉晶点火1000吨产线，用来置换近期停产的两条合计1400产线，新疆600吨放水，成都明达700吨冷修，短期产量小幅下滑，但同比依然高位。4月底订单同比环比均回落，家装订单相对较好，工程订单差，普遍存在回款差的问题，接单意愿不强。地产仍在持续出台积极政策，关注实际效果。近期产能小幅回落，宏观利好刺激，短期预计期价震荡偏强运行，中长期关注地产政策实际效果。

　　【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】

　　上周国际原油期货价格震荡，亚洲丁二烯港口价格下跌。东南亚天然橡胶供应进入增产期，国内外产区加快开割，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落。上周国内轮胎开工率小幅下降，预计本周假期影响结束，相关企业恢复正常生产。上周青岛地区天然橡胶总库存继续回落，中国顺丁橡胶社会库存继续下降，上游丁二烯港口库存下降。综合来看，下游需求缓慢恢复，天然橡胶供应增加，合成橡胶供应减少，现货市场继续去库，策略上RU&NR观望，BR持多。

　　【纯碱】

　　现货平稳运行，厂家库存波动不大，中下游库存有所累加。企业检修增加，周度产量环比下滑，河南骏化装置短暂停车检修，江苏实联检修，预计检修1个月，博源减量运行，青海发投计划检修4天，预计产量低位震荡运行为主。山东海化计划5月检修。目前下游刚需支撑强，有一定高价抵触情绪。09合约面临检修旺季，供给会季节性收缩，另外远兴的生产依然是干扰因素，水指标能否顺利取得需要持续关注，期价预计高位运行为主，但同时供给大增的背景，波动会比较大，谨慎参与。

文章来源：国投安信期货